金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàn你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思g)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况(k你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思uàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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