AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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