在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价五的大写是什么，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　五的大写是什么

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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