金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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