A股(gǔ)“股(gǔ)王(wáng)”之争进(jìn)入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史新(xīn)高，一度从(cóng)独占A股市(shì)值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台(tái)最终以微弱优(yōu)势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动在(zài)A+H两地(dì)上市，若(ruò)按其A股股本计算(suàn)则(zé)不过(guò)是(shì)一场计算(suàn)上的乌(wū)龙，但(dàn)若均(jūn)按照A股(gǔ)股价等数据计算，则(zé)其总(zǒng)市值(zhí)一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列热(rè)点催化下，中国(guó)移动今年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已(yǐ)近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步(bù)。有(yǒu)市(shì)场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未(wèi)来(lái)的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启示录(lù)：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大(dà)发展时期(qī)，中石油在股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市成为(wèi)新锐(ruì)股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数据(jù)；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察(chá)4月(yuè)17日文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然(rán)茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销(xiāo)几乎并未达(dá)到预期，整个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司(sī)股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的(de)突然崛起更是开(kāi)始对其王位(wèi)发(fā)出(chū)了(le)挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国移(yí)动一(yī)度超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除(chú)了离(lí)不开(kāi)国家政(zhèng)策持(chí)续推进的(de)数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数据显示，当前美股市值前(qián)十的(de)上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚(yà)马逊、英(yīng)伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素(sù)，二(èr)级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定程(chéng)度显(xiǎn)示出科技企业的竞(jìng)争力(lì)强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅(máo)台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市(shì)场中(zhōng)的积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深(shēn)度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力强劲并实现(xiàn)华丽转身的(de)中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新业(yè)务，伴(bàn)随算力网络的(de)进(jìn)一步发展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传(chuán)统(tǒng)管(guǎn)道运营商向数字科技(jì)领(lǐng)军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的(de)三大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字经济(jì)”成为率(lǜ)先(xiān)修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另(lìng)一(yī)个(gè)故(gù)事引(yǐn)发市场(chǎng)热议(yì)。即(jí)很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传(chuán)说(shuō)，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上市公(gōng)司，在风(fēng)光散尽之后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)下场都不(bù)太(tài)好。本次中国移动直接在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台(tá新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉i)魔咒”的(de)A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今中国船舶股价维持(chí)在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司股价(jià)均超越(yuè)茅台(tái)，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上(shàng)述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景气度(dù)无法维持。而茅台(tái)凭借其产(chǎn)品稀缺(quē)性以(yǐ)及长期(qī)稳(wěn)稳(wěn)增长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者(zhě)。对于一(yī)家企业(yè)股价能否持续上涨(zhǎng)以及维持(chí)高(gāo)位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收规(guī)模(mó)超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖(mài)越(yuè)贵，但话(huà)费(fèi)越交越(yuè)少。在(zài)市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右(yòu)的(de)高价，而(ér)中国(guó)移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本(běn)方面(miàn)的(de)问(wèn)题，中国(guó)移动(dòng)本(běn)质(zhì)作为通信基础设施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需(xū)要(yào)如此沉重(zhòng)的资本开支，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可(kě)以看出，中国移动今年一季度(dù)的(de)营收是(shì)茅台(tái)的(de)8倍(bèi)，但(dàn)净利(lì)润却差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期(qī)来(lái)看，一系列信号表明中(zhōng)国移动(dòng)可(kě)能(néng)正在迎(yíng)来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高(gāo)峰期(qī)的(de)结(jié)束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的(de)最后一年，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比(bǐ)下(xià)降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意味(wèi)着届时全(quán)年资本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时(shí)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉，更加重要的是(shì)，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业(yè)互联网(wǎng)和(hé)智(zhì)能化(huà)，中国(guó)移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报(bào)表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主(zhǔ)营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增长的第一驱(qū)动力(lì)。此(cǐ)外，公司移(yí)动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三(sān)年实(shí)现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉