财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的(de)格民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的