财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量此类债(zhài)券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和(h面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别é)罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可(kě)预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别