大家好，简单看一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合(hé)调整取得(dé)了(le)明显的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条(tiáo)结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回(huí)报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调整需(xū)求出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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