“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗>，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的(de)数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。