近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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