财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在(zài)1982年以后(hòu)，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端(duān)成(chéng)本。

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