5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了1

　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城(chéng)河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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