在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时(shí太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(jìn)入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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