5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需(xū)要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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