今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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