在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗在指数(shù)涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(h去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗uí)归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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