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　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要(yào)进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者(zhě)可能不得不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将(jiāng)观望(wàng)一定时间，看(kàn)看经济数据表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取何(hé)种行(xíng)动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的(de)上升，但目前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还(hái)表示(shì)，他认为美联储仍然可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不(bù)触(chù)发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基(jī)线情景(jǐng)。我认为(wèi)基(jī)线情境(jìng)是经济增(zēng)长缓慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)15日(rì)正式高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历启动

　　中国(guó)人民银(yín)行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项准备工作进(jìn)展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”，是(shì)香港及(jí)其(qí)他国(guó)家和地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设(shè)施机构之间在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互(hù)联(lián)互(hù)通的机制安(ān)排，参与内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)。初期可交易(yì)品种为(wèi)利(lì)率互(hù)换产品，报价、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境内投资者(zhě)需与(yǔ)外汇交易中心签(qiān)署报(bào)价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务(wù)的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境外投资(zī)者(zhě)为符合人民银行(xíng)要求(qiú)并完成内地银行间债券市场准入备案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者需同时(shí)申请(qǐng)成为场外(wài)结算(suàn)公司的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情(qíng)况适时(shí)调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌(pái)及相关(guān)交易(yì)处理(lǐ)情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业(yè)股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站发布(bù)关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘泰转债最后一(yī)个(gè)交易日为2023年(nián)5月(yuè)4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无(wú)效，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和(hé)赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠(dié)加(jiā)油(yóu)脂市(shì)场基本面迎来改善(shàn)，“五一(yī)”假期过后(hòu)，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随(suí)美联储继续加息预期以及(jí)欧美银行(xíng)业危机的继续发(fā)酵，国际原油价(jià)格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，这是本轮加息周期的第(dì)十次加息(xī)，也可能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四决(jué)定放(fàng)慢加息步(bù)伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油(yóu)脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力(lì)反弹(dàn)是由基本面(miàn)的改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关上市企业(yè)一(yī)季度业绩大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛利率提(tí)升共(gòng)同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数(shù)据显示，假期前三(sān)天日均发送(sòng)人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需(xū)求。未来(lái)很长一(yī)段(duàn)时间，餐饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆(dòu)压(yā)榨企业(yè)5月上旬(xún)仍出现不(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历bù)同程度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期(qī)马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量(liàng)环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存减少的(de)预期(qī)支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价格在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅(fú)不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但在价格持续(xù)下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预(yù)期(qī)下(xià)降的(de)乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下(xià)降的原因来自于马来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带(dài)动内(nèi)盘(pán)油脂价格(gé)上(shàng)行，而(ér)豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素(sù)逐步弱(ruò)化也对盘面(miàn)带来(lái)一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道(dào)，周五公布的一项(xiàng)调(diào)查(chá)显示，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西(xī)亚截至4月底的(de)棕榈(lǘ)油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的(de)九位分(fēn)析师和(hé)贸(mào)易商(shāng)预估(gū)中值(zhí)显示(shì)，棕(zōng)榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的最低水(shuǐ)平(píng)。中国粮(liáng)油商务网(wǎng)监测数据显示(shì)，高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历截至2023年(nián)第(dì)17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下库存量(liàng)为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度库存(cún)量为(wèi)4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国内棕榈(lǘ)油库存(cún)都在下(xià)降，但原因(yīn)各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原因(yīn)来自于产量(liàng)的季节性(xìng)减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕榈油出口(kǒu)较好(hǎo)。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整带来(lái)的餐饮消费(fèi)的(de)增加(jiā)，同时(shí)豆(dòu)棕现货价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来(lái)西(xī)亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允(yǔn)许更(gèng)多的(de)棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市(shì)场对于马来西(xī)亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态(tài)度(dù)。中国和(hé)印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但都(dōu)仍处(chù)于历史较高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其(qí)消费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当(dāng)月(yuè)需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原因。后(hòu)期随着(zhe)产量季节(jié)性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去(qù)库更多是(shì)供需双重推动的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港(gǎng)压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温(wēn)升高，棕(zōng)榈油(yóu)使(shǐ)用(yòng)限制减少，棕榈油表(biǎo)观(guān)消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地(dì)让利(lì)，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地的累库必将(jiāng)早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺乏明显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的(de)预期(qī)下(xià)，棕榈油(yóu)有望(wàng)逐步进入(rù)中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在(zài)许(xǔ)多市(shì)场人士看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗商品的影响仍然(rán)起(qǐ)到(dào)主导作用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市场来说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩(suō)的(de)步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过(guò)，随着美联储(chǔ)会议(yì)的结束，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任何可能(néng)的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本(běn)面仍然多(duō)空交织。当(dāng)前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力持续存(cún)在(zài)，5—6月进口大豆(dòu)大量到港(gǎng)的预(yù)期对(duì)豆系(xì)品种带(dài)来压力(lì)，另外国内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整体的行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油粕(pò)比和当前年度南美大豆(dòu)的减产(chǎn)预期的逐渐兑(duì)现背(bèi)景(jǐng)下(xià)，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难(nán)以表(biǎo)现出独立(lì)走势，单(dān)边行(xíng)情仍将比较多地(dì)被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已经在市场(chǎng)预期(qī)当中，因(yīn)此对(duì)大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕(zōng)榈油工(gōng)业(yè)消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国(guó)生物柴(chái)油(yóu)政策比例(lì)一段时(shí)期内是固定(dìng)的，不(bù)会(huì)因为原油及(jí)宏观市场的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产量(liàng)的大幅波动(dòng)，加上油脂食(shí)用作为消费(fèi)必(bì)需(xū)品(pǐn)，宏观(guān)因素(sù)影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到(dào)主导作用。

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