中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元一个男人出轨了还爱自己的老婆吗，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞一个男人出轨了还爱自己的老婆吗信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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