金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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