衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人(rén)杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或将(jiān离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢g)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好(hǎo)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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