昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可(kě)能(néng)性(xìng)外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债(zhài)务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了(le)民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌(diē)。”华联(lián)期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当(dāng)于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰企业(yè)库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再(zài)次(cì)回归至低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金已经提(tí)前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可(kě)能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的库存和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地(dì)存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压(yā)力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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