华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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