一(yī)度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市>

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。