近日，有焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提(tí)降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂不接受(shòu)。

　　记者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭(tàn)开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式(shì)进入降价(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计(jì)下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货(huò)煤焦研究(jiū)员阮俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的(de)下跌是宏(hóng)观(guān)、产业(yè)等多因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海关总署(shǔ)统计(jì)，今(jīn)年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几(jǐ)乎(hū)是近10年来的(de)最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤的(de)大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(t无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗àn)期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色(sè)终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局公布的房(fáng)屋(wū)新开工、施工面积同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发了市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显利(lì)空驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑不足(zú)，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮(lún)下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供(gōng)需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价(jià)自(zì)年(nián)初(chū)就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外(wài)，下游(yóu)钢材需(xū)求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压回(huí)调致使钢(gāng)厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在失(shī)去成本支撑、下(xià)游施压的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)。

　　记(jì)者从(cóng)受访(fǎng)人士处获(huò)悉(xī)，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触底反弹(dàn)，而焦价(jià)连(lián)跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦(jiāo)企出现亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求增(zēng)加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功落地(dì)的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可(kě)，焦(jiāo)炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况(kuàng)一般，对(duì)焦炭则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业(yè)开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整体产线(xiàn)的经济性一(yī)般，对(duì)降价的(de)承(chéng)受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提(tí)涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在(zài)焦(jiāo)企(qǐ)未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加的(de)情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存(cún)策(cè)略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企(qǐ)端(duān)焦炭库存均处(chù)于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处(chù)于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近期(qī)供应也有适(shì)当的(de)减量，以缓解自身(shēn)高(gāo)库(kù)存(cún)的压力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端需求表现一般(bān)的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来(lái)看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供(gōng)需格(gé)局(jú)大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预计进口(kǒu)量(liàng)会得到改善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货(huò)和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板(bǎn)块内其他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低，这也(yě)使得(dé)继续杀(shā)估值的(de)驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而估(gū)值(zhí)修复配合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会(huì)再次(cì)加(jiā)重其供(gōng)需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价(jià)格(gé)波(bō)动剧烈，预计仍(réng)将以(yǐ)底(dǐ)部区(qū)间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松(sōng)的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后(hòu)仍(réng)将(jiāng)是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦有三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成(chéng)本端(duān)压力(lì)；二(èr)是终(zhōng)端需(xū)求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松(sōng)是大(dà)概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表现依然一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压(yā)低铁(tiě)水产量的可能因素(sù)，因(yīn)此(cǐ)煤焦即(jí)便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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