芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不(bù)能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程度(dù)。有(yǒu)5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和商务(wù)服务业(yè)、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的(de)青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三(sān)分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未(wèi)来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布(bù)会指出(chū)当月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全(quán)部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇(zhèn三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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