衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(zé)出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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