自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县)要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于(yú)其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(b昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县àn)导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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