金融界5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(y揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音óu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(q揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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