5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gò4斤是多少克，0.4斤是多少克u)的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底4斤是多少克，0.4斤是多少克(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī4斤是多少克，0.4斤是多少克)偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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