钠(nà)电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一(yī)代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却(què)十(shí)分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为(wèi)全资子公(gōng)司(sī)重庆杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(g杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强èng)募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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