金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新(xīn)高，同(tóng)时也是(shì)自日(rì)本蜗牛是不是昆虫类泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的(de)外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然是日本(běn)股票(piào)的(de)最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披露(lù)可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在(zài)美(měi)国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍蜗牛是不是昆虫类阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利(lì)润在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也(yě)上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国(guó)苹果(guǒ)和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世(shì)界(jiè)舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局(jú)大变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了(le)边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资(zī)开(kāi)始进入(rù)加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了(le)改变(biàn)大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从(cóng)而(ér)提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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