5月(yuè)9日晚间，A股上市公(gōng)司(sī)金证股份(fèn)发布的一(yī)则公告，在期货(huò)圈(quān)刷屏(píng)。

　　公告(gào)显示，金(jīn)证股份正(zhèng)在筹划发行(xíng)股(gǔ)份(fèn)及支付现金(jīn)购买上海文华财经(jīng)资讯股(gǔ)份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时募集(jí)配套资金。公司(sī)股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星(xīng)期三(sān)）开(kāi)市(shì)起开始停牌(pái)，预计(jì)停(tíng)牌(pái)时间不(bù)超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果

　　文华财(cái)经系头部期(qī)货软件商。公开资料(liào)显示，截至(zhì)2021年年末，文华(huá)财经(jīng)与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移(yí)动端随身行软(ruǎn)件的月(yuè)活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本(běn)市场大(dà)门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申请资料。不过(guò)，在经历两年多(du绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ō)的(de)漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创业板(bǎn)IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲(chōng)刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票(piào)并在创业板(bǎn)上市(shì)的审核。文华财经(jīng)第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交(jiāo)易意向方接洽(qià)，初步确定的交(jiāo)易(yì)对(duì)方(fāng)包(bāo)括尚守哲(zhé)、大(dà)连经(jīng)一卓远管理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称大连(lián)经(jīng)一）、苏州中新兴(xīng)富新(xīn)兴产业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一(yī)）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计(jì)持有标的公司(sī)90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示(shì)，根据《上市公(gōng)司重大资(zī)产重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票上市(shì)规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对(duì)方与公司不存在关联(lián)关系。本(běn)次交(jiāo)易完成(chéng)后，交易对(duì)方尚守哲持(chí)有公司的股份比例(lì)预计将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易(yì)预计(jì)将构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公(gōng)司无(wú)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人；本次交易完成后(hòu)，公(gōng)司第一大股东不会发生变化，且不存在实际支配公司股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公司仍将无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人，预计不(bù)构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实(shí)际控制人为(wèi)该公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据(jù)文(wén)华财经此前披露(lù)的(de)招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过(guò)大连经一(yī)和上(shàng)海经一(yī)分别控(kòng)制文华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交易对(duì)方中(zhōng)，苏州中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝胜对(duì)文华财(cái)经(jīng)的(de)持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证(zhèng)股份为(wèi)证券、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机构等(děng)行业客户提(tí)供全技术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收(shōu)入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)证券经纪业务软件收入较上年同(tóng)期略有(yǒu)增(zēng)长，资管机构软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字经济(jì)业务因(yīn)验收的大型政务项目成本(běn)增幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛(máo)利(lì)率(lǜ)及(jí)利润下降。报告期(qī)内公司确(què)认投(tóu)资收益-1748万元，较上(shàng)年同(tóng)期减少(shǎo)2035万(wàn)元(yuán)，主(zhǔ)要是(shì)联营企(qǐ)业(yè)投(tóu)资收益减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿(yì)元(yuán)，净(jìng)资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年(nián)报显示，报告期内，公(gōng)司实现(xiàn)营业(yè)收入64.78亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业(yè)务来(lái)看，金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多金证股份认为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于两方面的因(yīn)素(sù)：一是公(gōng)司在证券(quàn)市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品新一代产(chǎn)品布局、积极(jí)推进项目上线验收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加强了资管IT业(yè)务(wù)发展力(lì)度(dù)，在(zài)多个核(hé)心产品(pǐn)和(hé)技术上形(xíng)成(chéng)领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经济(jì)业务(wù)、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份解释称(chēng)，非金融行(xíng)业的收入下(xià)降，主要由于公司在数字经济业务上，不同(tóng)程度受到(dào)需(xū)求(qiú)端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审计(jì)等存(cún)在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上(shàng)年增加3.48个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；非金(jīn)融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财经营(yíng)业(yè)收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司(sī)股东的净利(lì)润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利(lì)分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文(wén)华财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无(wú)论(lùn)从资产规模和盈利能力来看，金证股(gǔ)份均远高于文华财(cái)经，但文华财经的(de)毛利率显著高(gāo)于金证股份，无疑(yí)是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证(zhèng)股份而(ér)言，文华(huá)财经(jīng)的优质资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提(tí)升；对(duì)于(yú)文华(huá)财(cái)经而言，多年谋(móu)求上(shàng)市无果后，可(kě)以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的(de)公(gōng)告(gào)中，金证股份并未披露(lù)具体的(de)交易细节，例如交易对价等。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交易签(qiān)署了《意向协(xié)议(yì)书》，公司拟向主要交易对方发行股份及(jí)支付现(xiàn)金的方(fāng)式购买其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协(xié)议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方(fāng)关于本次交易的初步合作意向，交易各方在本次交易中的具体(tǐ)权(quán)利义务以及(jí)各项(xiàng)安排以(yǐ)交易各(gè)方最终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易(yì)仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的(de)交易协议，本(běn)次交易尚需履行(xíng)必(bì)要的内部决策程序，并经有权(quán)监管机构批准后方可正式实施，本次(cì)交易(yì)最(zuì)终能否实施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年(nián)的下跌之后，今年以来，金(jīn)证股份(fèn)股价步入上升通道(dào)。截至5月9日(rì)收盘，金证(zhèng)股份(fèn)股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值(zhí)178亿元。

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