北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)的价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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