本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(ni那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲án)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开年内回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续(xù)了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多(duō)，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲市场的流动性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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