5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持续下(xià)跌，最(zuì)近一个(gè)交易(yì)日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市(shì)场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市(shì)场(chǎng)波(bō)动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带(dài)来(lái)的(de)债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网以及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制(zhì)造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场对于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来看，去(qù)年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们确实看(kàn)到由于(yú)线下(xià)场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外(wài)对于(yú)暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持(chí)续(xù)下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性(xìng)压力(lì)持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回(huí)调较多的(de)细(xì)分板块或(huò)许是(shì)值得关(guān)注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏(sū)或者(zhě)更能调动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或(huò)利(lì)好科技(jì)相关细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需(xū)要更多更先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值(zhí)得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行(xíng)业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值性价(jià)比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思　　诺(nuò)德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏(sū)节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一(yī)波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的(de)压力(lì)也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于(yú)国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

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