本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业务相关度(dù)较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降(ji饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃àng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(p饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃íng)抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对(duì)于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充满饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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