财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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