金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近(jìn)十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不(bù)可或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何(hé)其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很(hěn)好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大(dà)堆业务(wù)，同时我们还(hái)能通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛(tòng)苦的(de)通(tōng)缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济的边(biān)际变(biàn)化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更加重要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为(wèi)了(le)边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗(àn)合乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显僵化的(de)政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经(jīng)营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净(jìng)值的(de)情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价(jià)值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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