大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基(jī)金(jīn)经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在(zài)一季度的(de)操(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能(néng) 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的(de)传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比(太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出(chū)现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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