今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中(zhō面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ng)长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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