大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们(men)的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济(jì)工(gōng)作(zuò)。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的(de)，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发(fā)展仍需要克服不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发(fā)展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国(guó)第一共和(hé)银行终究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是(shì)美国历史上(shàng)第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算，全国(guó)国(guó)内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地张大大到底是什么来头时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭(xí)击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄(é)军方和特(tè)种部(bù)队及时采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人机出(chū)现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。<张大大到底是什么来头/p>

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在(zài)合(hé)适的时(shí)间(jiān)和地点采(cǎi)取回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面(miàn)表示“没(méi)有参(cān)与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使用无人机袭(xí)击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发(fā)的过(guò)度博(bó)弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步(bù)从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处(chù)于全(quán)年(nián)第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关(guān)注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步修(xiū)复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行业风险不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局(jú)医(yī)药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块中一(yī)季度(dù)业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望(wàng)持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有望(wàng)延(yán)续(xù)稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如(rú)若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的(de)事(shì)件性因素(sù)影响可(kě)能有所(suǒ)波动，但对后市(shì)整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍(réng)在探(tàn)底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定或(huò)好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医(yī)药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带(dài)一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是(shì)全年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大的(de)宏观波(bō)动所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱(qū)动(dòng)逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现(xiàn)如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期(qī)间全(quán)球大(dà)类资(zī)产波动以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美(měi)欧一季(jì)度(dù)经(jīng)济增(zēng)速(sù)不(bù)及市场预期，美国(guó)银行业危机(jī)和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促(cù)使美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国内服(fú)务消费大(dà)幅(fú)回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表明国内经济(jì)仍(réng)处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一年(nián)中的战术(shù)性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的(de)第一(yī)次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本市场(chǎng)对经(jīng)济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确(què)实出现(xiàn)了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战术调整(zhěng)虽然可能(néng)已经完(wán)成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不(bù)了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息(xī)组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张大大到底是什么来头