大(dà)家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一(yī)直在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势(shì)和(hé)经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会(huì)议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为核(hé)心的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地(dì)区各部门(mén)更好统筹国内(nèi)国500万越南盾是多少人民币，1人民币=际(jì)两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取(qǔ)得(dé)重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国(guó)经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服(fú)不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改(gǎi)善(shàn)性住房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临(lín)界点，制造业景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行终(zhōng)究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据(jù)中心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工(gōng)作日程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书(shū)佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无(wú)人机试图发动袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采(cǎi)取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚(yà)宁(níng)表示(shì)，这(zhè)一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市场依(yī)然(rán)处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理性，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并将(jiāng)得(dé)到(dào)同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部(bù)流动(dòng)性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计对(duì)A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于(yú)今年第二个关(guān)键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，投(tóu)资(zī)者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季(jì)度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合当前(qián)A股市场整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平(píng)不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假期间的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不(bù)用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握

　　一(yī)季度(dù)全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美(měi)国银行风险事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在(zài)低位(wèi)资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市(shì)第一波上(shàng)涨的(de)结构分化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常(cháng)，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全年主线，后(hòu)续或(huò)依据(jù)基(jī)本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐级(jí)放大的(de)宏观波动所影响。我们(men)的资源+重资(zī)产组(zǔ)合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节(jié)后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权(quán)益市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏(sū)偏(piān)缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回落也表明国(guó)内经济(jì)仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还(hái)出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市(shì)和商品市(shì)场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为(wèi)明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下降(jiàng)背后(hòu)我(wǒ)们(men)认为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)经济进(jìn)入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外经济担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反(fǎn)复的美联(lián)储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在经济(jì)偏(piān)弱、利(lì)率(lǜ)下行环境(jìng)下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机(jī)构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 500万越南盾是多少人民币，1人民币=