财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调(dià风味发酵乳是不是酸奶o)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huà风味发酵乳是不是酸奶n)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季(jì)报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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