大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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