北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自(zì)全(quán)球投资者5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的(de)秘诀(jué)，并就(jiù)市场关(guān)注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股东(dōng)会上(shàng)表示，他和芒(máng)格(gé)依然(rán)高度看好苹(píng)果公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够在第一时间(jiān)获(huò)取本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容(róng)，以飨读(dú)者。

　　重点企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者(zhě)好许(xǔ)多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报表中(zhōng)充分(fēn)整合Pilot的(de)收益(yì)、资产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应给它，但(dàn)有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们希望(wàng)能够拥有多(duō)个(gè)具(jù)备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前面(miàn)临的(de)问(wèn)题(tí)不在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过(guò)很(hěn)多尝试(shì)，每次我(wǒ)们都(dōu)是在最初(chū)觉得(dé)走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关(guān)于电影钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消(xiāo)耗(hào)品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情(qíng)上(shàng)

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是否影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常(cháng)出(chū)色了，为了达(dá)成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决(jué)的问题(tí)。我还(hái)不清楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收购(gòu)最终没(méi)有(yǒu)成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业(yè)务(wù)

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特(tè)高度(dù)肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人(rén)会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什么(me)是正(zhèng)确的价(jià)格，我(wǒ)们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数(shù)人(rén)可能(néng)会选择放弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表(biǎo)示(shì)担(dān)忧，认(rèn)为这已经接(jiē)近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的(de)美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果(guǒ)的商业(yè)模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人(rén)会(huì)花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送(sòng)了提(tí)问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对(duì)此进(jìn)行了说明，在(zài)他(tā)看(kàn)来台积(jī)电是世界范围内管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想要提(tí)高美国(guó)的(de)芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在(zài)我看(kàn)来(lái)，目前我们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁(suì)的创(chuàng)始人(rén)，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了(le)自(zì)己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自(zì)己，但(dàn)他很有(yǒu)才(cái)华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了一个不需要高估就能(néng)成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他(tā)的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我(wǒ)们(men)的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确(què)定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢(huān)我现在的(de)生活方式(shì)，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他也(yě)不(bù)喜(xǐ)欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间(jiān)内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报(bào)告，其中显(xiǎn)示(shì)，他(tā)们有19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿(yì)人(rén)，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实(shí)也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊(shū)的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在(zài)它带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大(dà)的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的风险。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投资(zī)者关(guān)于人(rén)工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去(qù)看一看，会发现自动(dòng)化操作程度(dù)非常高，但我还是(shì)觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能(néng)讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但(dàn)很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并不能改变(biàn)人类的思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技术创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都(dōu)有(yǒu)新的改变(biàn)，新的(de)事物永(yǒng)远在(zài)不断(duàn)出现(xiàn)，而且会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我们在(zài)这个(gè)方(fāng)面(miàn)做了非常多的投入。不(bù)过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关注证(zhèng)券(quàn)市(shì)场红周刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源(yuán)行业的(de)变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的(de)公共事业公(gōng)司，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国的每(měi)一个州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共(gòng)事业(yè)方(fāng)面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是(shì)不(bù)容易(yì)的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的(de)经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特(tè)表示(shì)，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是(shì)25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不(bù)会让债务上限导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引(yǐn)发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)挤兑(duì)感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的(de)情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因为银行(xíng)挤兑而(ér)失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒng)发生(shēng)了很大(dà)变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常明智的(de)事情，就是成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金要求(qiú)的责任。他(tā)们改(gǎi)变了很多(duō)次保证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的人(rén)会给银行系(xì)统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问题

　　由于美(měi)联储投放(fàng)的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职(zhí)。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决财政问题(tí)，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世(shì)界(jiè)大战中付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等(děng)。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种各(gè)样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我们不(bù)知道(dào)会发生什么，因为(wèi)在目前的情况(kuàng)下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造(zào)问题的(de)人。如果他(tā)们承担(dān)了(le)不(bù)该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的行(xíng)为方式，风(fēng)险就必须(xū)落(luò)在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许多(duō)银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能(néng)是一个非(fēi)常(cháng)不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修(xiū)正法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们(men)最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币(bì)，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理解现(xiàn)在的(de)情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们(men)更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们(men)的财政政策。当(dāng)疫情发生的时(shí)候，并没有人知道(dào)需要(yào)印(yìn)多少数额(é)的货币才能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的(de)行为方式(shì)可能会完全(quán)不(bù)同。我们(men)无法预测，但(dàn)我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没(méi)有(yǒu)一家是自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其(qí)依然是一家(jiā)保险公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比想(xiǎng)象的(de)多(duō)很(hěn)多(duō)。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其(qí)次(cì)一(yī)季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外(wài)在远程(chéng)信息(xī)处理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的(de)商业(yè)地产损失情况有多(duō)严(yán)重(zhòng)，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中心的(de)空(kōng)洞化(huà)却(què)是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出(chū)的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他(tā)密(mì)切关注这一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅有美国(guó)的铁路(lù)，而且还(hái)有(yǒu)加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实经(jīng)历(lì)了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题(tí)和(hé)其他一些问题。我们的团队优先考虑钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称的(de)是恢(huī)复(fù)铁(tiě)路(lù)的(de)长期运(yùn)营，而不(bù)是短期专注于在20年(nián)内达(dá)到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户(hù)提(tí)供可持续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化(huà)投资决(jué)定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更多(duō)的企(qǐ)业(yè)，企业(yè)赚更多的(de)钱(qián)，作为股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加(jiā)，而(ér)投资者不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投(tóu)资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道(dào)，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆(duī)公司(sī)，这钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(zhè)种(zhǒng)事(shì)情会再次发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家好公司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我(wǒ)们所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公司(sī)如何(hé)在(zài)短期利润和长期防(fáng)御能(néng)力之间做出(chū)选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季(jì)度预(yù)算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美(měi)好的事业。好的企业不多(duō)，但我(wǒ)们确(què)实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企业的技术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这(zhè)点(diǎn)，那(nà)也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接(jiē)班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承(chéng)我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格雷格的主要价值是可(kě)以把(bǎ)一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更多的(de)事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的(de)那个人。未(wèi)来(lái)我们还需要更(gèng)多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接(jiē)替我(wǒ)们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的(de)经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之(zhī)所(suǒ)以能够做(zuò)的(de)更好原因之(zhī)一，是(shì)从不会频(pín)繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的(de)十(shí)大最(zuì)佳保险经理人之一，他的(de)地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会(huì)去尝试(shì)改(gǎi)变(biàn)一个体系(xì)，而总(zǒng)是(shì)会去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天(tiān)，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那(nà)些企业）有长期(qī)合作(zuò)的机(jī)会(huì)。它(tā)们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的(de)文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年(nián)后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大(dà)量的人才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至(zhì)今日依然(rán)畅(chàng)销(xiāo)且屹立(lì)不(bù)倒一样(yàng)，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司(sī)都要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是(shì)一个(gè)国家的资(zī)产而非负(fù)债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经说明了(le)这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本还是会比大(dà)部(bù)分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的(de)股票回购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任(rèn)后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回(huí)购(gòu)将同时对股(gǔ)东(dōng)和公司(sī)自身的(de)运营(yíng)产生益(yì)处，如果资本足够且股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划(huà)的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价(jià)值观(guān)，从他们出(chū)生(shēng)起，他(tā)们(men)就在(zài)学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各(gè)自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高(gāo)，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的(de)理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人(rén)完全不向他(tā)们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯(fàn)下的一(yī)个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒(máng)格说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱要(yào)量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的(de)人和活动；要活到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的(de)业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们都非(fēi)常热爱(ài)自(zì)己的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也(yě)只(zhǐ)需要(yào)约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想的工(gōng)作环(huán)境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)再(zài)度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这本(běn)书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其领(lǐng)域里具有这(zhè)样(yàng)持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称