个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会(huì)保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(l10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码iàng)增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者来(lái)说，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自(zì)然是需要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认知；这类人(rén)群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应(yīng)对(duì)投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难(nán)做(zuò)到(dào)在保证其(qí)特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自(zì)身投资(zī)目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客(kè)户可(kě)选择目标日(rì)期(qī)型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波动，对于(yú)追求(qiú)长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的(de)客(kè)户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资产(chǎn)角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围，在养(yǎng)老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基(jī)于客户需求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的(de)引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个(gè)月的(de)时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基(jī)本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群(qún)体养(yǎng)老(lǎo)规划的(de)长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码为居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的(de)养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客(kè)户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利(lì)用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提(tí)供(gōng)职业年(nián)金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企(qǐ)与国企(qǐ)提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是(shì)公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的(de)生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

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