AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。

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