AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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