北京时间周五晚间，备受关注(zhù)的(de)4月(yuè)美(měi)国非农(nóng)数据(jù)出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万人，打断了此前两(liǎng)个(gè)月连(lián)续环比下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平均(jūn)小时工资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的(de)是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本周持(chí)续承压的美(měi)国地区银行股(gǔ)也获(huò)得喘息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高级宏观分析师周之(zhī)云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非(fēi)农数据(jù)远高于前值且显著偏离投行们预测的(de)中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达到9个(gè)月以来(lái)的最高水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到，美(měi)国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下降却仍然高企的劳动(dòng)力(lì)需远(yuǎn)远抵消了(le)裁员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带(dài)来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的(de)季节(jié)性因素(sù)相对于新冠大流行(xíng)前也(yě)有了有利的发展，为就业人数的增长提(tí)供了(le)5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还是应该(gāi)对就业数据(jù)保持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，美国3月份的就业机会和(hé)劳动(dòng)力(lì)流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实(shí)指向(xiàng)了与(yǔ)其他劳动力市场(chǎng)数(shù)据相同的方(fāng)向：劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。包括最(zuì)近几(jǐ)周的首次申请(qǐng)失业金人数(shù)也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为，加息会导致(zhì)消费者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进(jìn)而迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据会让市场对(duì)于下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改变，进而对商(shāng)品(pǐn)的(de)流(liú)动性(xìng)溢价部分有所减少，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美国会继续朝(cháo)着(zhe)衰退的(de)方向前进，后市继续(xù)看(kàn)好贵(guì)金属的(de)表现(xiàn)。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金属步入调(diào)整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益于其金融(róng)属性，尤其是市(shì)场(chǎng)预计5月是美联储最后一次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息(xī)，这导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)名义利(lì)率回落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有了明(míng)显的(de)下行。”广州金控期(qī)货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议(yì)息会议如(rú)期加息25个基(jī)点，将政(zhèng)策利率联邦(bāng)基金利(lì)率(lǜ)的目标(biāo)区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者(zhě)发布会上的(de)讲话(huà)暗示加息临近尾声，因(yīn)此美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息(xī)，并(bìng)评估其对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双(shuāng)重使命上。这意(yì)味着(zhe)美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要(yào)看到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要(yào)看(kàn)到就业市场出(chū)现明(míng)显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风波(bō)持续发(fā)酵、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市场预期美联储年内或(huò)将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就(jiù)业(yè)数据(jù)超预期，美(měi)债收益率、美(měi)元指数走高(gāo)，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困境，美联储(chǔ)希(xī)望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，甚至(zhì)可能(néng)很快就需要(yào)降息(xī)，但就业市场并不配(pèi)合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据(jù)和(hé)时薪(xīn)增速全面(miàn)超预期，表明美国当前(qián)劳动(dòng)力市(shì)场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压(yā)力加(jiā)大(dà)，这也就意味(wèi)着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高利率(lǜ)环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或(huò)在(zài)短期提振美元指数和美债收益率，从(cóng家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)而打(dǎ)压贵(guì)金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策(cè)进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博(bó)弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而(ér)走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期(qī)货贵金属研(yán)究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失(shī)业率(lǜ)继续走低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金属则在美债(zhài)收益率持续下行的(de)情况(kuàng)下，呈(chéng)现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同(tóng)的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价(jià)格对降息并未提(tí)前预期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降息仍有时(shí)间，美联储表示(shì)美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系统风险并未解除(chú)，在第(dì)一(yī)共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性(xìng)银行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融(róng)资成本正在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存(cún)对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出(chū)一定(dìng)的韧性。未(wèi)来随着经济(jì)下行压力不断(duàn)上升，市场(chǎng)预期下半年美(měi)国GDP将出现(xiàn)负增(zēng)长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共同影(yǐng)响下，美债收益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵金(jīn)属价(jià)格有望再创历史新(xīn)高(gāo)，长线可维(wéi)持逢低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄金和白银虚(xū)值(zhí)看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数(shù)据来看，黄(huáng)金(jīn)的需求实际上是明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会(huì)公布的数据显示，今年(nián)第一(yī)季度剔除(chú)场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了(le)这一增长。其(qí)中对(duì)黄金价格(gé)其关键作(zuò)用的黄金投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实(shí)物金条和硬(yìng)币(bì)方面(miàn)的(de)黄金需求为302.41吨，高(gāo)于(yú)去(qù)年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内及类(lèi)似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济(jì)指标耐(nài)用品(pǐn)订单等指标走弱(ruò)，商品(pǐn)属性更强的白银(yín)因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银比价大概(gài)率继续(xù)攀(pān)升。世界白银协(xié)会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点(diǎn)在(zài)议息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为(wèi)乐观，伦敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至(zhì)创出(chū)了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加息靴子落(luò)地，且银行业(yè)风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延(yán)，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外(wài)，随着(zhe)经济(jì)走弱预(yù)期升温，预计(jì)美联储下(xià)半年大概率暂停加息并(bìng)将进入降息周期(qī)，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下(xià)行，贵金属中长(zhǎng)期(qī)仍(réng)具(jù)有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而(ér)言(yán)，市场寄希(xī)望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息落地然后转降(jiàng)息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能会维系较长一段时间，且高利率环境到(dào)底会对(duì)经济和金融市场(chǎng)产生怎样的影(yǐng)响也未(wèi)可知(zhī)，因(yīn)此在(zài)当前看多观(guān)点出奇一致，且海外看(kàn)多(duō)头寸比较拥(yōng)挤(jǐ)的情(qíng)况下，对待金(jīn)价(jià)节节攀高的观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内