本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要(yào)系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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